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债券

房价涨的不是“房”,而是“货币超发”

作者: 来源: 时间:2020-06-08

17日壹书生发了一篇文章《两剂春药喂楼市:N万亿刺激已在路上》,引发业界广泛讨论与跟进。文中指出,1月人民币贷款增加2.51万亿元,同比多增1.04万亿元,N万亿刺激已在路上。

今天壹书生(微信ID:yifangchan-010)就从货币超发的角度扒一扒中国房价为什么涨的另一个助推力。

对于此,经济学家吴敬琏先生曾公开表示:“房价高的根本原因就是货币超发,流动性过多,钱太多了。”

印钞速度远超房价涨幅

大家都注意到,这些年来房价涨得快,但实际上政府的印钞速度更快。

壹书生(微信ID:yifangchan-010)根据广义货币发行量相关数据统计后显示,中国广义货币发行量情况如下:

1999年为11.76万亿;

2000年为13.24万亿;

2002年为18.32万亿;

2004年为25.01万亿;

2006年为34.55万亿;

2007年为40.34万亿;

2008年为47.51万亿;

2009年达到了惊人的60.62万亿,超过美国;

2010年超过70万亿;

2011年超过85万亿;

2014年5月末达到118.23万亿;

2015年6月末为133.34万亿元;

2016年1月末为141.63万亿元。

国务院参事、国家经济战略研究院院长夏斌对此表示,2008年底货币供应量为47.5万亿,2013年末达110.6万亿,2009年到2013年货币供应高达63万亿,远远超过中国1949年开国以来到2008年底期间59年的货币供应量。

值得注意的是,1998年中国房地产拉开商品化改革序幕,而2016年1月末高达141.63万亿元的货币发行量是1999年的超过12倍。

另一个维度也可说明中国的印钞量的超发性:目前中国的货币发行量已远超美国,且已超过全球货币发行量的四分之一,但中国GDP仅为美国的1/3;中国人均GDP仅为美国的1/13,中国工人平均工资仅为美国工人的4%。

大量的钱投入市场:钱多了,商品就必然涨价。

基于此,任志强曾指出,中国楼市是没有泡沫的,中国真正的泡沫是货币超发。

为什么印这么多钞票?

在壹书生看来,主要基于以下四个原因所致:

1、2008年以来的量化宽松政策推动

2008年金融危机以来,包括中国在内的世界各国,为了拉动经济,世界范围进入了一个量化宽松阶段。中国也推出了4万亿计划。

2、中国的改革过程就是个印钞票的历程

中国的改革过程,一句话形容就是:由国家管控向市场开放的过程,在这个过程中,不断释放出来的商品化资产,需要相应的货币需求来市场匹配。

比如2003年政府推出的招拍挂制度,就是将土地以市场化的方式论平方卖,且越卖越贵,在土地市场化的过程中,需要对应的货币需求量。

3、汇率管制推动

中国的汇率是管制的,不是市场化的。因此个人还是机构手中的外汇,都需要通过印钞票来兑换。

汇率的问题比较专业,在此不过多细说。

4、中国的经济发展机制导致

中国目前还不是个完全市场化的国家,经济发展的主要推动力是投资,而其中政府投资是主要主体,政府投资的钱,很容易通过印钞票来实现。

相应地,中国的政府业绩考核机制,即唯GDP论,助推了这种经济运行机制的前行。

当然中国为什么印这么多钞票背后的原因,除了上述四个原因外,还有其他一些原因叠加而成。

货币超发如何推高房价?

中国长期以来的货币超发之下,是如何一步步推高房价的?壹书生欲从需求端、供应端以及房地产背后真正的亲爹中国政府等三个维度来说明这个问题:

1、货币超发之下,老百姓的货币保值需求

市场上的钱多了,钱就越来越不值钱。在此背景下,货币保值就是个现实。而在中国,股市跌跌不休、黄金涨跌难测、利率不断下降等,综合起来,买房便成了几乎唯一的保值手段。

2、实业创业环境恶劣,不少产业资本被挤进房地产

货币超发之下,大家注意一个事:政府印钱后,主要撒向国企,导致国企不断强大,而市场上的民营创业环境则越来恶劣。这就是大家讨论的国进民退。

在实业创业环境恶劣的背景下,不少民营资本持有者以炒房者或开发商身份涌进房地产行业,助推了房价的上涨。

3、货币超发下,国企手中的钱越来越多,无处可投的背景下,大量的钱投向房地产

 同样基于上面的原因,政府印钱后,主要投向国企,而国企拿到越来越多的钱后,却无处可用,在房地产火热的背景下,大量国企拿着政府给的钱投身房地产。导致在买地时,不少地王是国企推动的,客观上助推了房价的上涨,毕竟地价涨会带动房价涨。

4、货币超发下,政府把房地产当作货币蓄洪池

大量的钱投向市场后,社会的通胀压力便大。通胀过大,易引起社会的动乱压力。在此情况下,政府一直有意将房地产作为一个货币蓄洪池,以避免这些钱窜进市场,导致类似蒜你狠、豆你玩、姜你军、糖高宗等民生现象。

此外,房地产的火热,开发商实际上也是个打工者,真正的发财老板是政府。壹书生在10日所发文章《北京为什么突然撤销“限外令”,北京楼市生病了?》中已对此详细说明了。

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