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华尔街日报:中国不会是个容易被打败的贸易对手

作者: 来源: 时间:2020-10-09

本文为美国《华尔街日报》7月31日评论文章,原题:中国不会是个容易被打败的贸易对手,副题:北京仍有保持经济增长的诸多办法
不乐观的经济数据不断从中国传出:第二季度GDP增速放缓至6.7%,制造业PMI创下五个月来低点,人民币兑美元汇率降至13个月来低点,中国股市自1月以来已跌去1/5市值,接近两年来低点。所有这些令华盛顿一些人得出结论说北京将输掉贸易战,并由此认为中国将不得不让步,很快会(与美国)达成协议。


没那么快。中国的经济逆风归因于旨在稳定金融系统的政府政策。过去一周,北京决策者已发出信号将放松这些措施,通过财政和货币刺激促进增长。尽管从长远看这可能带来问题,但北京不会向美国关税屈服。    担心公司债务快速增长,中国管理者两年前发起去杠杆运动,且已取得成效。但随着近几个月来经济放缓,北京开始重新打开货币龙头。央行承诺增加银行流动性以扩大信贷,当局鼓励发行债券,放松对地方政府用于公共工程的借贷限制,并实施相关减税。    更宽松的货币政策(一定程度上)导致人民币弱势。但北京将对汇率下降保持警惕,以免加剧资本外逃。中国领导人是汇率稳定的坚定信仰者,因为这一直是该国快速增长的支柱。至于股价,证券市场从来就不是中国实体经济的准确晴雨表。散户主导股票交易,他们把股市视为赌场。    北京担心与美国打贸易战,但并不惧怕。有关机构本周呼吁实施更多刺激措施,但也表示去杠杆仍将继续。中国的增长目标仍是健康的6.5%。随着向中等收入国家攀登,这一目标符合其经济增长潜能。作为增长引擎,国内需求如今变得比出口更重要,这场贸易战很可能推动中国决策者更积极地改革以加快转型。    川普政府不应认为北京会在关税压力下屈服。尽管存在债务问题和经济增速放缓,但中国仍有众多选项维持经济扩张。美国的明智战略是与盟国一道同中国谈判新贸易规则,而非征收相互伤害的关税。
作者汤姆·普莱特是美国洛约拉马利蒙特大学著名学者,陈俊安译

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